经济修复力度转强。月经国家统计局公布今年8 月经济数据，济数据解济好在去年同期基数走高的读经背景下，生产、转政消费和投资增速仍有回升，策仍经济修复的宽松力度明显转强。具体来看，月经首先，济数据解济好随着市场需求逐步改善以及气候因素影响减弱的读经背景下，8 月生产活动有所改善；其次，转政促消费政策加力的策仍背景下，消费尤其是宽松大宗消费的修复明显加快，暑期服务消费表现也较强劲；最后，月经投资增长有所提速，济数据解济好基建和制造业投资继续保持高增，读经而地产投资保持两位数降幅，地产销售、开工和施工等数据也尚显疲弱。

    稳增长有望持续加力。展望来看，内外需同步改善有望带动工业生产延续修复，不过高基数或对增速读数形成拖累；随着中秋和国庆“双节”临近，服务消费有望保持较快增长，而商品消费方面的支持政策也有望持续出台，带动消费尽快回到疫情前水平；考虑到8 月以来专项债发行明显放量，预计后续投资尤其是基建投资仍是经济修复的重要支撑力量。而当前地产行业疲弱和实体部门投资不足的现象，预计也将在四季度得到改善。一方面，随着首套房贷款、“认房不认贷”和最低首付比例等优化措施落地生效，地产销售有望回暖，不过传导至投资端或仍需时日；另一方面，降准降息等货币宽松举措密集出台，叠加财政合力支持，各主体投资意愿或迎来明显修复。随着稳增长政策加快落地生效，内需或将加快恢复、外需也已触底回升，经济复苏动能有望持续增强。

    风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。