事件描述。卫星

    9 月12 日，有机游产通讯卫星有机化学发布消息，化学宏新控股子公司连云港石化拟支付现金方式回收通讯卫星控投及嘉兴市昆元项目投资所持有的拟收江苏省嘉宏新材各70%和30%股份，通讯卫星控投为通讯卫星有机化学总公司，购嘉嘉兴市昆元为上市公司高管入股投资的中下阵进关联企业，回收总金额15.24 亿人民币。品矩

    HPPO 法自产自销H2低成本优势明显，步完C3 产品架构进一步完善。卫星

    嘉宏新材关键财产为年之内已完成的有机游产1 套40 万吨级PO 装置及3 套45 万吨级HP 设备，是化学宏新先前通讯卫星控投于徐圩新区内拟建设中的年产量 90 万吨级环己醇原材料加工及中下游高性能材料全产业链工程中的一期项目。依据资料显示，拟收后面二阶段项目有1 套40 万吨级PO 设备、购嘉3 套45 万吨级HP设备、中下阵进1 套26 万吨级丙烯腈设备、品矩SAR、合成氨工艺、甘氨酸等设备，三阶段大多为1 套26 万吨级丙烯腈设备。此次收购一方面理清集团和上市公司管理方法根线，另一方面充实了上市企业C3 产品架构，增加了HPPO 及丙烯腈等特色，有利于追随市场变化适时调整。除此之外，企业所选用的HPPO 技术为绿色工艺，环保无污染以外可以灵活运用企业连云港石化自产自销H2优点，做到降低成本目地。

    投资价值分析。

    最近，华东地区丙烯酸丁酯价格行情站在10000 元/吨大关，月同比16%。

    伴随着外部环境环境改善及其高峰期要求回暖，市场交易量慢慢开始活跃性，企业为我国亚克力及丙烯酸树脂行业龙头，存在一定赢利弹力。与此同时C2、C3 中下游产品报价价格比还是处于历史时间底端，要求将会迎来修补。长远来看，企业α-环己醇开发利用新项目生产能力翻番，进一步加强环己醇服务化优点。

    预估企业2023-2025 年归母净利分别是49.85、67.32、74.86 亿人民币（出自于谨慎原则，尚未考虑到此次收购危害），同比增长率为62.8%、35.0%、11.2%。相匹配 PE 分别是10.58、7.83、7.04 倍。保持“买进”定级。

    风险防范。

    （1）原料及主营产品价格调整造成的各种风险性；（2）安全生产风险；

    （3）生态环境保护风险性；

    （4）项目投产进展大跳水；

    （5）股权激励计划大跳水。