上半年度业绩承压，秦川长期性受益自主可控趋势。机床

   企业2023 年H1 主营业务收入19.75 亿人民币，上半势同比减少7.67%；归母净利0.81 亿人民币，年度同比减少48.26%。业绩益自在其中Q2 单一季度营业收入9.68 亿人民币，承压长期同比减少5.13%；归母净利0.23亿人民币，性受同比减少76.47%。秦川企业业绩大跳水，机床主要由于：（1）控股子公司协同国外工业有限公司已经进入破产清算程序，上半势降低归母净利0.23 亿人民币；（2）激光打标行业修复大跳水，年度企业数控车床经营收入同比减少15.84%。业绩益自因而，承压长期大家下降财务预测，性受预估2023-2025 年公司归母净利2.50/3.15/4.11 亿人民币（预测值3.53/4.53/5.85 亿人民币）；现阶段股票价格相匹配PE 为50.2/39.8/30.5 倍。秦川公司为知名数控车床国营企业，精密平面磨床领先水平，具有稀缺核心零部件批量生产水平，定增项目进一步推动商品品牌化，有望持续受益自主可控趋势。因而保持“买进”定级。

   毛利率承压，科研投入增加、成效呈现。

   企业2023 年H1 利润率为18.34%，同期相比-0.76pct；净利润率4.51%，同期相比-3.38pct。

   在其中Q2 利润率18.08%，同期相比-0.63pct；净利润率2.72%，同期相比-7.25pct。公司持续坚持自主创新，技术成果呈现：2023 年H1 产品研发利率达4.89%，科研投入同比增加12.44%；在其中总部新品YKS7226 高精度高效率齿条沙轮片铣齿机，切削精密度做到全球领先、国际领先水平，清江数控车床SGK7432×20/1 高精密数控机床滚珠丝杠数控磨床切削精密度平稳做到P1 级。

   定增项目对焦自主可控关键行业，促进商品品牌化，夯实批量生产优点2023 年5 月，企业发布消息，确定增募资不得超过12.3 亿元用于高端工业母机创新基地、新能源车行业翻转基础件研发及产业发展、新能源汽车零部件等工程建设。项目开工建设，预估高档五轴加工中心生产能力将达248 台，滚珠丝杆/高精密丝杆副生产能力38 千件/年，新能源汽车零部件生产量1344 万个/年，各种高档繁杂数控刀片生产能力19.47 千件/年。有希望进一步实现品牌品牌化更新，夯实批量生产优点。

   风险防范：企业产能释放大跳水、原料价格反跳风险性、下游需求大跳水。