后周期建材已具备较高安全边际，建材际凸可适当关注。行业显建9 月份以来，周报注细后周期建材行业诸多标的后周股价出现充分回调，目前已具备较高的期建全边安全边际。随着行业政策的材安陆续出台，市场主要有两个关注点，议关第一个是分赛地产销售数据是否触底改善，第二是道龙政策是否持续发力。我们认为追溯以上两个重点，建材际凸后周期建材仍值得持续关注，行业显建具体细分赛道包括玻璃和消费建材，周报注细核心标的后周是旗滨集团和北新建材。两家公司均有明确开辟的期建全边第二成长曲线，且目前具有较高的材安安全边际。传统龙头包括东方雨虹，三棵树，伟星新材也可以适当关注。水泥细分板块有较好表现，我们认为一方面是目前处于估值底部，以海螺水泥为例，分红率约50%，当前股息率(ttm)可达到5.6%，近期适逢季节性价格回调，市场关注度有所提升；第二点是9 月份以来地产销售数据出现一定改善，市场认为在销售数据改善的背景下，随着数据的传导，后续早周期行业需求有望迎来改善，目前也值得适当关注。建筑行业下半年重点主题依然是“一带一路”，特别是峰会召开前夕存在更多机会。我们认为目前建筑行业应该优选低估值高股息个股，如中国建筑等央企，当前股息率(ttm)股息率可达4.5%，具备一定配置价值。

    本周市场回顾：本周（2023/9/18-2023/9/22）建材板块（中信）指数涨幅0.6%，相对沪深300 收益为-0.2%。年初至今，建材板块收益率为-6.9%，相较沪深300 超额收益率为-3.5%。上周优选组合收益率为0.8%，相较建材指数超额收益率为0.2%，累计收益率/超额收益率13.82%/47.56%。

    建材周度数据概述： 本周全国浮法玻璃均价110 元/ 重量箱， 环/ 同比变化0.1%/+23.7%；库存4032 万重箱，环比上涨2.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价3417 元/吨，环比持平；电子纱均价7900 元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为363 元/吨，环比上涨1 元。本周水泥出货率60.5%，环比上升0.3pct；库容比74.4%，环比下降0.3pct。

    传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。

    新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)， 壹石通(688733，增持)， 福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。

    建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3 年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。

    下周建议关注：海螺水泥(600585，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、旗滨集团(601636， 买入)、北新建材(000786， 买入)、西大门(605155， 未评级)、英科再生(688087，未评级)

    风险提示

    基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动