投资要点：

   现阶段经济形势依然面临内需不足的月宏牵制。生产端，观月在我国工业化生产平稳修复，报经公司利润不断变好，展波政策在结构上看，浪式利好制造业利润同期相比下滑下挫，前行电气设备水盈利同比增加加速，密集而矿产业盈利同期相比下滑则进一步扩大。出台而需求面，月宏交易、观月投资及其出入口同比增长率均出现一定程度的报经变缓。交易层面，展波政策价格问题连累社消零售同比增长率降低。浪式利好投资层面，前行7月份投资增长速度小幅度变缓，密集民俗投资自信心仍不够。分类来说，加工制造业及基本建设投资同比增加均有所放缓，但仍然好些于所有投资的增长速度，房地产业不断磨底。出入口层面，7月份出入口同比降幅小幅度扩张；分区域看，对欧美国家日及其东盟十国出口同期相比均保持比较大减幅，对香港及其俄罗斯出入口主要表现相对而言比较出色。

   PPI底点，赢利有希望企稳回升。历史的经验表明，PPI同比增长率与所有A股非金融机构的基本面主要表现相对高度有关。从数据看，现阶段PPI已降至底点，7月份，PPI同比减少4.4%，较6月份同比增长率小幅度回暖了1％。继续看，对于我们来说后半年PPI同比增长率有希望止跌回暖。一是因为基数效应产生的影响，二是欧美国家加工制造业PMI、中国出入口增长速度及其PPI同比增长率均体现出现阶段的全世界工业生产正处于周期时间底端部位，后面有关指标值再次高空跳水大幅度下滑的空间和时间概率都已缩小，在当前国外加息周期趋于序幕、中国拉动内需现行政策相继出台之时，我们判断后半年中国通货膨胀出入口等经济指标有希望止跌回暖，公司盈利有望随着企稳回升。

   国家扶持政策聚集颁布。为夯实经济发展局势，扩大内需，提振市场信心，8月份国家扶持政策再次聚集颁布。一是财政政策持续推进。在6月央行降息后，8月15日中央银行再度央行降息，且MLF调降力度高过之前调降的5个百分点。此次央行降息在空间节奏感上超过市场预测，销售市场影响很大。二是房地产新政策聚集颁布。最近房地产新政策聚集颁布，内容包括调节房贷首付比例、减少房贷利息、认房无需认贷、旧村改造等房地产业行业各个领域，释放出很明确的现行政策数据信号，可以对房地产业企稳回升具有积极主动的推高功效。三是金融市场国家扶持政策层出不穷。8月18日，中国证监会相关负责人记者招待会，表明将采用六大对策活跃性金融市场、提升投资者自信心。同日，沪深指数北交易中心公布所进一步降低证劵交易经手费。8月27日，国家财政部、国家税务总局公示降低印花税。现阶段各类国家扶持政策层出不穷，“政策底”基石坚固，表明国家新政策针对金融市场的高度重视并持续关爱。

   风险防范。

   一是地缘政治风险超过预期；二是宏观经济政策大跳水；三是国外市场大幅波动等。